大赚304亿与亏本逾18亿元，这两个数据，别离是宁德年代与广汽集团2025年上半年的净赢利体现。
“动力电池本钱已占到咱们轿车本钱的40%—60%，我现在不是给宁德年代打工吗？”早在2022国际动力电池大会上，广汽集团董事长曾庆洪就做出这样的慨叹。彼时，“车企为宁德年代打工”的说法得到职业的遍及认可。
三年过去了，这样的趋势没有太大改动。假如从净赢利来看，即便是一切A股上市车企之和，也难以与宁德年代对抗。
依据近期连续发布的财报，宁德年代上半年经营收入达1788.86亿元，同比添加7.27%，净赢利304.85亿元，同比添加33.33%，净赢利创前史新高；比较之下，广汽集团上半年累计卖了75.53万辆车，但到头来一算估计亏本到达18.2亿—26亿元。
卖车的远远不如造电池的，让整车企业“破防”。
赢利分配“冰火两重天”
上游赢利率高于下流，供货商毛利率高于体系集成商，在不少工业都是正常现象。但整车制作企业的赢利与电池企业的赢利的确悬殊。
2025年上半年，轿车职业产销规划立异高，但赢利率相较去年同期却跌了。我国轿车工业协会数据显现，2025年上半年我国轿车产销量初次双超1500万辆，均同比完结两位数添加。但是依据国家统计局数据，2025年上半年，我国轿车职业总营收到达了5.09万亿，净赢利为2444亿，赢利率为4.8%，较去年同期的5.0%却下降0.2个百分点。
图片来历：宁德年代官方网站
不过，从宁德年代发布的2025年上半年财报数据来看，其仍旧坚持惊人的盈余才能。宁德年代2025上半年归属于上市公司股东的净赢利304.85亿元，同比添加33.33%；经营活动产生的现金流量净额586.87亿元，同比添加31.26%。就首要事务看，动力电池体系营收约1315.73亿元，同比添加16.8%，占同期宁德年代总营收比例约73.55%，比2024年的69.9%上升3.65个百分点。
上市车企的净赢利体现则遍及与宁德年代比较有较大距离。广汽集团估计上半年归属于上市公司股东的净赢利亏本18.2亿—26亿元，转盈为亏。北汽蓝谷估计上半年归属于上市公司股东的净赢利亏本为22亿—24.5亿元。江淮轿车估计上半年归属于上市公司股东的净赢利亏本6.8亿元左右。
在为数不多完结盈余添加的上市车企中，赛力斯体现亮眼，但其归属于上市公司股东的净赢利估计仅在27亿—32亿元之间，同比添加66.20%—96.98%；扣非净赢利估计在22.3亿—27.3亿元，同比添加55.13%—89.92%。福田轿车也完结同比添加87.50%，但上半年归属于上市公司股东的净赢利仅为7.766亿元；扣非净赢利为5.3005亿元。
值得注意的是，宁德年代动力电池事务毛利率22.41%，较上年同期微降1.07%，是各事务条线中仅有呈现毛利率下行的板块；储能电池体系营收284亿元，同比下降1.47%，不过经营本钱降幅更大，为2.92%，推进毛利率增至25.52%，同比提高1.11个百分点。
另一个值得重视的数据来自我国轿车动力电池工业立异联盟。数据显现，2025年1—6月国内动力电池企业装车量排行榜中，宁德年代虽仍以128.6GWh的动力电池装车量位列榜首，但添加速度现已跑输大盘，装车量占比为43.05%，同比下降富镇&韩国电影 强奸小女孩#21021;中强奸案了3.33个百分点，大明律法 关于强奸的是前十五名中比例下降最多的企业。这也意味着，宁德年代在商场比例方面也面对必定应战。
高盛关于宁德年代2025年第二季度财报的深度点评中称，公司本季成绩全体超出商场预期，但在动力电池中心事务环节展现出收入增速放缓与盈余承压的痕迹。高盛将宁德年代（03750.HK）2025—2027年盈余猜测别离下调1%、5%及3%，首要反映电池单位毛利预期下降，这背面是职业竞赛加重与价格压力的继续存在。
脱节对“宁王”的依托？
从某种程度上讲，宁德年代是车企的协作伙伴，为其供给要害的动力电池，助力车企在新能源轿车赛道上前行；但一起，宁德年代又凭仗其在电池技能、产能等方面的优势，在协作中掌握着话语权，让车企在赢利分配上处于相对弱势方位。
在降本增效、价格战的大布景之下，一些奇妙的改动正在产生。一些车企与宁德年代之间的协作关系正产生改动，一些车企则开端布局电池工业。
从前与宁德年代深度绑缚的一些车企，现在正企图与宁德年代“脱钩”。例如，宁德年代曾是小鹏首要的供货商，但现在小鹏正挑选更多元化的电池厂商。理想在2022年入股欣旺达后，将其供货比例扩展到10款车型装备。蔚来的情绪更为清晰，引进中立异航后，旗下乐道品牌直接交给比亚迪供货。本年7月，孚能科技公告称，收到广汽集团的某车型零部件《定点开发通知书》，广汽集团挑选公司为其开发和供给电池组箱总成，依据客户出售猜测和组织，将于本年内开端供货。
而将事务触角延伸至电池工业，也成为部分车企的挑选。在本年4月的上海车展上，吉祥宣告整合旗下电池事务，树立“吉曜通行”公司，本年执行50GWh产能，方针是2027年70GWh，满意本身1/3需求。
广汽集团早在2022年8月就宣告树立总出资109亿元的“绿擎”电池公司。2022年10月正式注册时，更名为“因湃电池”，2023年末前现已建成了两条12GWh量产线。本年5月，广汽宣告，将用一年半的时刻完结后续36GWh建造，满意60万辆新能源车需求。广汽总计规划60GWh的电池项目，估计将在2026年末前完结。
值得重视的是，广汽集团乃至注销了与宁德年代合资树立的电池公司，尽管这仅仅一家专心于出产电池体系的公司，并未触及电芯制作等要害环节，但这一行为透露出广汽集团计划彻底依托自己推进动力电池研制和布局的决计。
车企之所以企图脱节对宁德年代的依托，本钱要素是要害之一。宁德年代的产品本钱往往更高，在当时轿车职业价格战剧烈、降本增效成为主旋律的大布景下，这为车企带来本钱压力。当然，车企自建电池厂也并非易事，需求很多的资金投入、技能堆集和人才储藏，并且面对着出产规划难以快速提高、技能更新换代压力大等问题。
职业改动正在产生
从职业开展的视点来看，在新能源轿车开展的初期阶段，动力电池技能是中富镇初中强奸案心竞赛力之一。韩国电影 强奸小女孩大明律法 关于强奸的宁德年代经过继续的研制投入，在电池能量密度、安全性、快充等要害技能指标上居于抢先方位，高额赢利在必定程度上是对其技能立异的合理报答。
但是，当职业逐步走向老练，轿车工业链各环节的协同开展变得益发重要。假如动力电池环节占有了大部分赢利，而整车制作等环节赢利菲薄，或许会按捺车企在其他方面的投入，如车辆智能化研制、品牌建造、售后服务提高等，不利于整个轿车职业的可继续开展。
跟着比亚迪、亿纬锂能、中立异航等电池企业不断追逐，商场竞赛日益剧烈，或将促进宁德年代下降产品价格、提高产品质量和服务水平，以保持其商场方位。一起，车企经过与更多电池供货商协作，也可以增强本身在供给链中的话语权，下降收购本钱，改进赢利情况。
事实上，为了强化动力电池体系的竞赛力，宁德年代也在事务上继续延伸，如开展换电事务和滑板底盘事务等。宁德年代活跃布局其他事务，如储能电池、电池资料收回、电池矿产资源事务等。本年上半年，这些事务毛利率均有提高。其间，储能电池体系营收284亿元，同比下滑1.47%，营收占比15.88%，毛利率25.52%；电池资料及收回完结营收78.87亿元，同比下滑44.97%，毛利率26.42%；电池矿产资源事务完结营收33.61亿元，同比添加27.86%，毛利率9.07%。出口也是宁德年代的新发力方向，财报显现，上半年宁德年代境外收入612.08亿元，占当期经营收入 34.22%，出售境外的首要产品仍为电池体系。
宁德年代在财报中称，接下来将面对商场竞赛加重以及原资料价格动摇及供给等多重危险。值得注意的是，近期，宁德年代江西宜春“枧下窝”锂矿停产的风闻引发商场高度重视，这一风闻也从旁边面反映出其在原资料供给方面或许存在的不确定性，进一步加重了原资料供给危险。此外，针对原资料价格动摇危险，宁德年代表明已采纳克己挖掘、出资协作、签署长协订单等办法，保证供给链安全安稳。
跟着商场竞赛加重、车企寻求多元化协作以及职业开展对赢利均衡的内涵需求添加，一家独揽赢利的局势难以持久继续。未来，轿车职业需求工业链各环节企业共同努力，经过技能立异、优化协作形式等方法，完结赢利的合理分配，推进整个职业健康、安稳、可继续开展。